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Auge del financiamiento bancario en Perú y retroceso del mercado de capitales al cierre del primer cuatrimestre de 2025 5fq2a

Tue, 03 Jun 2025 14:48:41 +0000

Auge del financiamiento bancario en Perú y retroceso del mercado de capitales al cierre del primer cuatrimestre de 2025

Una mayor actividad de M&A en el periodo impulsó el crecimiento del fondeo.

Ingrid Rojas Tue, 03/06/2025 - 10:48

El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acaba de anunciar un repunte de la inversión privada en el primer trimestre de este año, comparado con igual lapso de 2024. En un año, el indicador pasó de 3,3 % a 8,8 %, lo que se vio favorecido —de acuerdo con el organismo— por una mejora de la confianza empresarial ante la expectativa de crecimiento económico y la disminución de las tasas de interés activas, especialmente las aplicadas a los créditos corporativos y para grandes empresas tras la desaceleración de la inflación (1,69 % la anualizada a mayo de 2025). El BCRP ha venido reduciendo la tasa de interés de referencia de manera continua desde enero de 2023.

Este contexto ha favorecido el crecimiento de la demanda de fondeo por parte de empresas que buscan cubrir capital de trabajo y reponer inventarios, entre otros conceptos.

En línea con esta tendencia, Ágora, la herramienta de LexLatin que sistematiza las operaciones de M&A, financiamientos y emisiones reportadas por las firmas, da cuenta de un aumento en 120 % de la cantidad de préstamos que se concretaron en el mercado peruano entre enero y abril de este año. En ese lapso la cantidad de deals recibidos por el equipo de Ágora pasó de 15 a 33.

En monto, el incremento fue de 21,18 % con fondos movilizados por un valor de 2.470,99 millones de dólares entre enero y abril del año pasado respecto a USD 2.994,38 millones en igual periodo de 2025.

Quizá quieres leer: Fusiones y adquisiciones en Perú aumentan en primer cuatrimestre de 2025 con impacto minero

En el caso del mercado de valores, aunque la expectativa para 2025 era positiva, con tendencia a un crecimiento moderado, lo registrado por Ágora en el primer cuatrimestre reflejan otra realidad, en parte, producto del alza de aranceles por parte del nuevo gobierno estadounidense, así como por la incertidumbre generada por esta medida, que ha afectado la estabilidad de los mercados y obligado a las empresas a manejarse con cautela y, en algunos casos, a hacer ajustes en materia financiera.

La herramienta reporta que, en el primer cuatrimestre de este año, si bien se concretaron 23 transacciones en el mercado de capitales peruano, esto representa una caída de 34,29 % en relación con el mismo lapso de 2024, cuando se registraron 35 operaciones.

En consecuencia, el monto transado sufrió una baja de 10,73 % al pasar de USD 3.736,83 millones entre enero y abril de 2024 a USD 3.335,74 millones en igual lapso de este año.

Da seguimiento de una manera fácil a las transacciones que se van concretando en los países de América Latina. Infórmate aquí.

En recuperación

Desde su experiencia en el manejo de este tipo de acuerdos Kiomi Osorio, socia de Cuatrecasas - Lima y experta en banca y finanzas, asegura que, en lo que va de año, el mercado de financiamientos en Perú ha mostrado señales de recuperación, especialmente en los segmentos de grandes empresas y corporativos, como apunta el BCRP, tras un periodo de desaceleración debido a la pandemia y la volatilidad global, entre otros factores.

La abogada resalta que este repunte ha estado impulsado, principalmente, por una mayor demanda de financiamiento por parte de empresas que buscan fortalecer su liquidez, invertir en proyectos de expansión y modernización y optimizar su estructura de deuda a través de refinanciamientos o reperfilamientos.

Para Pablo Berckholtz, socio de Estudio Echecopar (asociado a Baker McKenzie International), la creciente actividad de financiamientos de adquisición observada en el primer cuatrimestre de este año en Perú está en línea con el incremento en la actividad de fusiones y adquisiciones.

También destaca un creciente incremento del refinanciamiento de deuda vigente de sociedades peruanas con el sistema financiero local e internacional, lo que considera es resultado de la alta volatilidad de los mercados de capitales como mecanismo de financiamiento corporativo, producto de una serie de eventos que han llevado a una subida en las tasas de interés de deuda a mediano y largo plazo en los mercados de capitales (e.g., conflictos bélicos en el mundo, cambios en la política comercial de los Estados Unidos frente a diversos países, devaluación del dólar frente a otras monedas, incremento en las tasas de interés de los bonos del Tesoro de EE. UU., entre otros factores).

Alonso Miranda, también socio de Echecopar, comenta que esto ha generado una disminución de transacciones de financiamiento a mediano y largo plazo en los mercados de capitales tanto locales como internacionales. La excepción han sido los bancos locales (e.g., B e Interbank) en emisiones internacionales de bonos subordinados nivel 2, con el objeto de fortalecer su patrimonio efectivo a fin de cumplir con las disposiciones de Basilea 3 y estar bien posiciones para atender demanda de créditos corporativos.

Te recomendamos leer: M&A y las nuevas dinámicas de los fondos de Private Equity en el Perú, según Juan Luis Hernández

Tendencias en fondeo corporativo

Osorio resalta que el mercado de crédito corporativo en Perú está experimentando una transformación impulsada por la diversificación de fuentes de financiamiento y los fondos de deuda privada, las fintechs y otros actores no bancarios están ganando terreno, ofreciendo alternativas más flexibles y adaptadas a las necesidades de las empresas, aunque generalmente a un costo financiero superior.

Señala que el sector minero, donde las empresas buscan fuentes de financiamiento no tradicionales, tales como royalties y streammings, que se ajustan mejor a la dinámica del sector, es una muestra de ello.

Los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) también han cobrado protagonismo en la estructuración de financiamientos en el mercado peruano, donde jugadores como financistas y deudores tienden a priorizar operaciones que generen impactos positivos en sostenibilidad no solo debido a la presión de los mercados internacionales, sino también a la oportunidad de acceder a condiciones financieras más competitivas y a fortalecer la reputación corporativa.

Miranda hace referencia al creciente uso de estructuras de titulización de activos en el mercado de financiamiento, especialmente relacionado con proyectos y, entre ellos, a proyectos inmobiliarios.

Transacciones e industrias más dinámicas

Osorio menciona infraestructura, energía, minería y agroindustria como sectores estratégicos que lideraron las operaciones más relevantes, destacando la preferencia por financiamientos sindicados y préstamos estructurados, tanto en el mercado local como en el internacional.

De acuerdo con la información obtenida por Ágora, varios fueron los créditos que, por su valor, destacaron en el periodo en estudio, entre ellas:

Un acuerdo entre Inversiones Zoberph, empresa del sector inmobiliario, y BTG Pactual por 872,3 millones de dólares.
Los préstamos quirografarios contraídos por Unacem Corp y su subsidiaria Unacem Perú con varios bancos peruanos por USD 383,6 millones.00.000,00
Un financiamiento verde por USD 289 millones obtenido por Grupo Enhol para desarrollar el proyecto Illa en Perú.

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Tomando en cuenta que acumularon la mayor cantidad de operaciones, las industrias más activas en este segmento fueron alimentos y bebidas, agrícola, construcción, bienes raíces, energía y recursos naturales | renovable - eléctrica, servicios públicos y transporte y logística.

En el segmento de emisiones, las operaciones que mayor monto involucraron fueron:

Una colocación internacional de bonos del Banco de Crédito del Perú por USD 750 millones.
La oferta de notas sénior de la minera Nexa Resources por USD 500 millones.
La emisión de valores de Kallpa Generación en los mercados internacionales de deuda.

En consonancia con esto, los sectores de banca, bienes raíces, energía y recursos naturales | renovable - eléctrica fueron los más activos del primer cuatrimestre el año en lo que respecta al mercado de valores.

Con más asesorías

En el rubro de financiamientos (préstamos o créditos), el Reporte Ágora arroja que Cuatrecasas lidera no solo como la firma que mayor cantidad de transacciones asistió en el primer cuatrimestre del año, sino también como la que intervino en acuerdos con la mayor cantidad de fondos movilizados.

En el apartado de emisiones, Miranda &Amado Abogados puntea en montos acumulados y Rodrigo, Elías & Medrano Abogados destaca en cantidad de deals.

Desafíos

A pesar del comportamiento positivo que registró el crédito corporativo en el mercado peruano en el primer cuatrimestre de este año, el entorno político y macroeconómico sigue representando un desafío. En lo interno, en 2026 Perú elegirá presidente, vicepresidente, congresistas y representantes al Parlamento Andino.

En lo externo Osorio destaca que la implementación progresiva de los estándares de Basilea III exigirá a las entidades financieras mayores niveles de capital y una gestión más rigurosa de sus exposiciones crediticias, lo que —en su opinión— se traduce en una mayor selectividad y sofisticación en la estructuración de operaciones.

El esperado crecimiento económico de 2,8 %, según el Fondo Monetario Internacional, y de 2,9 %, proyectado por el Banco Mundial, aunque por debajo de la estimación de 4 % del Ministerio de Economía y Finanzas, es una buena señal en medio del contexto global convulso.

*Última actualización: 5 de junio de 2025.

**¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 28 de mayo de 2025. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].

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Perú 5p181p Fusiones y adquisiciones aumentan en primer cuatrimestre de 2025 con impacto minero

Fri, 30 May 2025 14:49:53 +0000

Perú: Fusiones y adquisiciones aumentan en primer cuatrimestre de 2025 con impacto minero

La minería sigue siendo el sector que mayor movimiento ha tenido en los primeros meses del año.

Jesús Hurtado Fri, 30/05/2025 - 10:49

Perú se mantiene como una de las economías más sólidas de Suramérica. Al cierre de 2024 obtuvo uno de los mejores desempeños de la región y despuntó como una de las dos naciones con mejores proyecciones para este 2025, dejado una positiva huella en el mercado de fusiones y adquisiciones que, pese a los altibajos recientes, se ha mantenido con un crecimiento estable.

Esto se refleja en el Reporte Ágora del cierre del primer cuatrimestre del año, la herramienta de inteligencia de negocios que se nutre de la información suministrada por las firmas, según el cual el mercado peruano tuvo un repunte cercano a 30 % en cuanto al número de transacciones realizadas, respecto al mismo período de 2024.

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Con viento favorable

Sustentada en el buen desempeño de los sectores primarios, la economía peruana parece encaminada a mantener durante 2025 la buena racha observada en el año precedente, cuando, tras superar la conflictividad político-social y las inclemencias de fenómenos naturales adversos que azotaron al país en 2023, se inició un proceso de estabilidad que permitió cerrar el 2024 con crecimiento del PIB de 3,3 %.

Para este año, el aumento de la inversión pública y privada, así como un nivel de consumo en plena expansión y una confianza del empresariado que rebasa los niveles alcanzados en el último quinquenio, han creado las condiciones necesarias que permiten proyectar un alza de la economía en torno al 3 % para este año de acuerdo con el Banco Central de la Reserva de Perú. Esto ubica al país como el segundo con mejores perspectivas de la región, detrás de Argentina, de acuerdo con las estimaciones del Banco Mundial.

Este buen desempeño macroeconómico ha tenido incidencias positivas en el mercado peruano de fusiones y adquisiciones que, pese a las dificultades, logró mantener el año pasado la estabilidad estadística en el número de transacciones efectuadas, una tendencia que los especialistas esperan se prolongue al menos durante la primera mitad del 2025.

Te sugerimos: La actividad M&A peruana frente al contexto global, los apuntes de José Antonio Payet

Operaciones en alza

De acuerdo con Ágora, la herramienta de análisis transaccional que se nutre con la información suministrada por firmas locales, entre enero y abril de 2025 se concretaron 35 acuerdos de M&A en Perú, lo que se traduce en un alza de 29,63 % en el número de operaciones respecto al mismo período de 2024, cuando se concretaron 27 procesos de fusiones y adquisiciones.

“Al inicio del año se notó mucha actividad, con varias transacciones avanzando o iniciando. Sin embargo, el anuncio de las tarifas y las tasas de interés altas a mediados del primer trimestre ha ralentizado las operaciones”, comenta Oscar Trelles, socio director de la oficina de Lima de Cuatrecasas.

El vocero señala que, pese a la lentitud observada recientemente en el mercado, el optimismo se mantiene, gracias a la estabilidad política de los últimos dos años y el buen desempeño de la economía del Perú, aunado a los buenos precios del oro y la plata, los principales productos de exportación del país andino.

Trelles cree, no obstante, que para el último trimestre del año se espera una nueva ralentización de las transacciones, producto del calentamiento del proceso electoral presidencial fijado para abril de 2026.

“Ello nos lleva a pensar que el 2025 tendrá probablemente el mismo número de transacciones que el 2024”, concluye.

Debes enterarte: M&A y las nuevas dinámicas de los fondos de Private Equity en el Perú, según Juan Luis Hernández

Transacciones destacadas

El monto transado en esos primeros cuatro meses de 2025 es mayor a los 2.460 millones de dólares, considerando que se dio a conocer solo 31 % de los valores involucrados. Durante el mismo periodo pero de 2024, el monto acumulado superó los 5.281 millones de dólares, con un 44 % de valores dados a conocer.

La transacción más relevante en el período analizado fue la adquisición, por parte de estadounidense de servicios petroleros Helmerich & Payne Inc, de la perforadora británica KCA Deutag International, venta que implicó unos 1.970 millones de dólares. Se trató de una operación transfronteriza que involucró activos en Perú.

En cuanto a los deals efectuado en el país, destaca la adquisición de la minera local Compañía Minera Kolpa S.A. por parte de la canadiense Endeavour Silver Corp, venta que se saldó por unos 145 millones de dólares.

Al analizar los sectores más activos en el mercado de M&A, se tiene que minería, con nueve movimientos, sobresale por encima de bienes raíces y salud, áreas donde se dieron cuatro operaciones en cada una. Banca e informática cierran el top five, con tres transacciones cada una.

Te interesa: Las etapas del mercado M&A peruano, identificadas por Mauricio Olaya

Las más destacadas

La oficina peruana de Dentons, que asesoró localmente la compra de KCA Deutag, destaca como la firma que puntea el ranking de las asesoras en cuanto a monto involucrado, mientras que Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados, con nueve operaciones en total, lidera el listado de Ágora relativo a la cantidad de asesorías concretadas.

*¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 28 de mayo de 2025. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].

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Las transacciones de Mercado Libre ax2a De marketplace a referencia fintech y la empresa más valiosa de América Latina

Tue, 13 May 2025 15:09:29 +0000

Las transacciones de Mercado Libre: De marketplace a referencia fintech y la empresa más valiosa de América Latina

El negocio financiero reporta actualmente el 44 % de los ingresos de la compañía fundada en Argentina.

Jesús Hurtado Tue, 13/05/2025 - 11:09

La de Mercado Libre ha sido desde el principio una historia de éxito. Fascinado por el avance del comercio electrónico en Estados Unidos, Marcos Galperin, estudiante de una maestría en la Universidad Stanford, decide replicar el modelo de eBay en América Latina y, con este fin, junto con Hernán Kazah, funda en 1999 un marketpalce de subastas en línea, semilla de la que años más tarde sería una de las empresas más influyentes en del comercio electrónico a escala global.

“Nos vamos a convertir en la empresa más grande de Latinoamérica" señalaba Galperin en el 2000, cuando la recién funda empresa comenzaba hacer sus primeras incursiones fuera de su zona de influencia y abría operaciones en Colombia y Ecuador.

La predicción se ha convertido en toda una realidad que va más allá del negocio medular de las ventas en línea. Aprovechando los beneficios que ofrece la tecnología, Mercado Libre amplió los servicios alrededor de su core business hasta convertirse en 2023 en una de las 100 empresas más influyentes del mundo, según la revista Time.

Mercado Pago, Mercado Envíos y Mercado Ads son hoy ramales del ecosistema MELI que han consolidado su propio esquema de funcionamiento y posibilidades de escalar hacia otras áreas de negocio, al igual que lo han hecho otras empresas del ramo.

A través de Ágora, la herramienta que sistematiza las transacciones de América Latina, LexLatin ha documentado los pasos de esta compañía, presente en 18 países, y, la data refleja que en la última década se ha mostrado fiel a recibir la asesoría de las firmas Marval O'Farrell Mairal y Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, principalmente. Otras firmas detrás de sus deals son Hogan Lovells, Paul Hastings, Dentons Rattagan Macchiavello Arocena, Dentons Jiménez de Aréchaga, Dentons Cardenas & Cardenas, Dentons Larraín Rencoret, Dentons López Velarde, Claro & Cia y Phillipi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría.

Esto te interesa: ¿Cuál es la estrategia de protección de datos y de propiedad intelectual de Mercado Libre? Federico Deyá, director de Legales, responde

Con paso firme

Galperin y Kazah siempre supieron hacia dónde dirigir su estrategia. Muestra de ello es que apenas mostraron el proyecto, los inversores confiaron en las posibilidades de la empresa, y a pocos meses de iniciar operaciones ya había logrado captar 7,5 millones de dólares en su primera ronda de financiación.

Un año después, la segunda ronda de financiación sextuplicó el monto hasta alcanzar los USD 46,5 millones, contando con la participación de algunas las firmas de inversión más importantes del mundo: JP Morgan Partners, Flatiron Fund, Hicks, Muse, Tate & Furst, Goldman Sachs, Fondo CRI Banco Santander y GE Equity.

Los sucesivos pasos fueron de consolidación de una idea que nació con pie derecho y buen ojo para los negocios: la asociación con eBay en 2001, el lanzamiento de su propia plataforma de pagos en línea en 2003 y la adquisición de DeRemate.com fueron el trampolín para que en 2007 Mercado Libre se convirtiera en la primera empresa latinoamericana en cotizar en el mercado Nasdaq.

Los ojos de los inversores se posicionaron en ella cuando en 2016 eBay vende el 20 % del capital accionario de que poseía de Mercado Libre por 1.000 millones de dólares, lo que constituyó el punto de partida para su consolidación como firma de talla mundial.

Debes conocer: Eliminación de restricciones cambiarias en Argentina, ¿qué se espera en materia de financiamiento?

Apuesta diversificada

Con un modelo de negocio maduro, en 2018 Mercado Libre comienza a incursionar en el área financiera, luego de que Fideicomiso Mercado Crédito emitiera sus primeros valores fiduciarios en Argentina. Asesorada por Marval O'Farrell Mairal, la empresa va incursionando en otros segmentos, como por ejemplo la entrega un fideicomiso financiero al Banco Patagonia, o la apuesta por apoyar a emprendedores y pymes mexicanas.

En 2021, lanza una oferta de bonos sustentables por USD 1.100 millones mientras mantiene su programa de emisión de valores fiduciarios en Argentina, consolidando su presencia incluso en momentos de gran turbulencia para la economía de la nacional austral.

El 2024 cerró con resultados por encima de las expectativas, reportando ingresos netos de 21.000 millones de dólares para un aumento interanual de 38 %, lo que elevó su valor de mercado a 107.00 millones de dólares, un incremento de 67 % respecto a la valoración para 2021. Esto la llevó a convertirse en la empresa más valiosa de América Latina.

Inmune a las afectaciones de la guerra comercial que ha desatado el gobierno de Donald Trump, MELI tuvo en el primer trimestre de 2025 un desempeño que superó las predicciones, con ingresos de USD 5.900 millones, 494 millones de dólares más de lo esperado.

Más importante es el despegue que ha tenido Mercado Pago, su negocio fintech, que creció 75 % internanual hasta ubicarse en USD 7.800 millones, gestionando activos que ascendieron a USD 11.200 millones, lo que ha consolidado a ese sector como el generador del 44 % de los ingresos brutos de la empresa en lo que va de 2025.

Y, ¿cómo es trabajar en el área legal de Mercado Libre? Te invitamos a ver este video sobre la historia y los aprendizajes de Brenda Puig, head of legal de commerce de esta compañía:

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El crecimiento de Rappi a través de sus operaciones transaccionales 1l1eg

Mon, 03 Feb 2025 19:16:50 +0000

El crecimiento de Rappi a través de sus operaciones transaccionales

El unicornio colombiano se ha convertido en un actor sólido del delivery y podría estar listo para su debut en el mercado de valores.

Jesús Hurtado Mon, 03/02/2025 - 15:16

El acelerado recorrido que ha tenido Rappi a lo largo de los casi 10 años transcurridos desde su creación ha permitido que la startup se convierta en una referencia en el mundo del delivery, no solo por la manera como ha consolidado su expansión, sino por la forma de incrementar su oferta de servicios y alcanzar nuevos nichos de negocio.

Nacida en agosto de 2015 como una plataforma de compras y reparto, la aplicación logró un crecimiento tal, que un año después ya contaba con 400.000 s y facturaba 10 millones de dólares, todo con base en la escalabilidad de un negocio que, globalmente, ha demostrado contar con suficientes raíces como para garantizar su futuro.

Pero, ¿cómo ha sido el crecimiento de Rappi, la startup de origen colombiano, a nivel transaccional? A través de sus operaciones registradas en Ágora, la herramienta de sistematización de deals de LexLatin, se observa que, linealmente, esta empresa se trazó un objetivo de expansión acelerado, propio de las startups: durante los primeros 4 años de su lanzamiento ya operaba en Colombia, Brasil, México, Chile, Argentina, Perú y Uruguay.

Con Ágora puedes seguir el crecimiento de las empresas a través de sus transacciones, además, puedes consultar qué despachos les han brindado asesorías según la jurisdicción que se trate.

Con la inyección que recibió de Softbank por 1.000 millones de dólares, en 2019, Rappi consiguió el mayor financiamiento otorgado a una empresa de tecnología con sede en América Latina hasta la fecha y la primera inversión del Innovation Fund de Softbank. Entonces, Rappi fue asesorado por Cooley LLP, específicamente por el socio Stephane Levy.

En 2020, la startup trabaja en distintos puntos de la región en su incursión en el otorgamiento de créditos y tarjetas de débito. Los hitos operacionales que se desprenden de esta línea se agrupan en 2020 y 2021, entonces impulsó la creación de t ventures con Banorte, en México; con Davivienda, en Colombia; con Itaú Corpbanca, en Chile; con Interbank, en Perú.

En Brasil creó su propia 'banca digital', 'RappiBank' y, posteriormente, recibió los permisos para operar de esta forma en México y en Colombia, luego de la aprobación de las normas fintech en cada uno de esos países.

A partir de 2023, Rappi muda de estrategia de crecimiento orgánico, al adquirir Box Delivery en Brasil, una compra en la que fue asesorada otra vez por Cooley LLP, y además por Felsberg Advogados. El último gran movimiento que hizo la colombiana fue la adquisición de Fountain9, empresa india especializada en inteligencia artificial.

En estas operaciones, además de Cooley LLP y Felsberg Advogados, como asesores de Rappi han participado Gonzalez Calvillo (hoy Perez-Llorca) y González Luna, Moreno y Armida, y como asesores de las instituciones financieras, en distintas jurisdicciones: Marval O'Farrell Mairal; Galicia Abogados; Brigard Urrutia; Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison; Machado Meyer Advogados; Creel, García-Cuéllar, Aiza y Enríquez y Garrigues, entre otros.

Te sugerimos: De la licencia IFPE a la bancaria: Las fintech apuestan por la banca tradicional mexicana

El modelo de negocios de la empresa

A decir de Jaime Pabón, economista de la Universidad Simón Bolívar de Colombia y asesor de empresas, el éxito de Rappi radica en que ha logrado una propuesta de valor clara sustentada en la conveniencia, rapidez y un ecosistema de servicios que va más allá del simple delivery de comida.

“Su modelo de negocio se basa en la hiperpersonalización y en la capacidad de adaptarse a las necesidades cambiantes del consumidor, ofreciendo desde supermercados hasta servicios financieros y de pago”, dice.

En efecto, la startup ha sacado provecho de su verticalidad para apalancar muchos otros negocios alrededor del core business. Apoyada en el auge de la digitalización y beneficiándose del repunte que provocó la pandemia, ha abrazado segmentos que parecían impensables para una empresa de su tipo algunos años atrás, como el e-commerce, el prometedor estrato de las fintech y plataformas transaccionales, la emisión de tarjetas de crédito y la gestión de viajes y alojamiento, por solo nombrar algunos.

Debes leer esto: Los desafíos de la reforma previsional de Petro

¿Preparada para el salto?

Pero ¿es sostenible ese crecimiento? A simple vista, pareciera que sí. Aunque la empresa ha sustentado su expansión en las rondas de financiamiento que ha llevado adelante, sus creadores aseguran que ya ha superado el punto de equilibrio y es rentable, una afirmación que los analistas no comparten a cabalidad.

En este sentido, vale preguntarse hasta qué punto la empresa puede, más allá de generar recursos para cubrir sus costos fijos y variables, dar ganancias que no dependan solo de su crecimiento y expansión de su base de clientes, pues en el futuro inmediato deberá enfrentar nuevos retos, en especial por las nuevas regulaciones laborales en varios de los países donde está presente, así como el importante incremento de la competencia.

De cara a esos nuevos retos, la empresa ha expresado estar preparada para su salida al mercado de valores, una riesgosa estrategia que no obstante puede suponer el empuje definitivo para consolidar su posición y apalancar el crecimiento que prevé hacia otros mercados y sectores.

“Si logra demostrar solidez financiera y una estrategia clara de crecimiento sostenible, podría ser bien recibida por los inversionistas”, dice Pabón.

Agrega que debe gestionar adecuadamente las expectativas del mercado y fortalecer su modelo de negocio, como medidas para evitar una sobrevaloración que pueda afectar su desempeño bursátil.

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El fondeo tuvo un buen desempeño durante el segundo tercio del año en Chile 2j1x6b

Tue, 15 Oct 2024 14:01:40 +0000

El fondeo tuvo un buen desempeño durante el segundo tercio del año en Chile

Los papeles del gobierno abarcaron el 50 % de las emisiones realizadas entre mayo y agosto.

Jesús Hurtado Tue, 15/10/2024 - 10:01

Aunque con menos fuerza de la esperada por el gobierno de Gaberiel Boric, la economía chilena viene dando pasos firmes de recuperación, al punto de que el Banco Central de Chile ha dicho que las expectativas de crecimiento siguen aumentando y el país podría cerrar el 2024 con un incremento de hasta 2,75 %, bastante más alto que el 2 % previsto a principios de año.

Las positivas estimaciones guardan relación con lo proyectado por organismos como el Banco Mundial y la Comisión Económica para América Latina (Cepal), cuyas previsiones en alza apuntan a que el Producto Interno Bruto de Chile podría ubicarse en 2,6 % para diciembre, en buena medida sostenido por el alza del precio de los minerales, cuya industria representa el mayor puntal de la economía local.

Este empuje incluso se ha percibido en el fondeo general que, en lo que va de año, ha alcanzado cotas bastante más altas que para igual período de 2023, de acuerdo con los datos manejados por la herramienta de estrategia de negocios Ágora, que indican que tanto las emisiones como el financiamiento privado muestran un desempeño positivo durante el período analizado.

¿Ya conoces Ágora, la herramienta de business intelligence que sistematiza las operaciones de la región?

Emisiones al alza

Impulsadas por tres ofertas de papeles lanzadas por el gobierno con un monto que superó los 6.128 millones de dólares, las emisiones totales entre mayo y agosto acumularon más de 12.336 millones de dólares, un alza de 6,17 % en comparación con el mismo lapso de 2023, pese a no haber podido sostener el impresionante aumento de tres dígitos (231 %) del primer tercio del año.

Al desagregar los datos suministrados por las firmas legales chilenas se tiene que, si bien el gobierno realizó las mayores emisiones durante el período analizado, la banca y el retail se posicionan como los sectores más activos para este tipo de operaciones dentro del periodo estudiado.

Entre los tres sectores (Gobierno, banca y retail) acumularon 15 de las 26 operaciones registradas, es decir, 57,6 % del total. En los primeros ocho meses de 2024, el acumulado de deals se eleva a 44, un aumento de 144 % con respecto a lo registrado entre enero y agosto del ejercicio previo (18). Esta cantidad de operaciones lleva el valor acumulado por encima de los 21.759 millones de dólares, un alza de 50 % respecto a los USD 14.467 colocados en el mismo período de 2023.

¿Eres asociada o asociado? Con esta encuesta buscamos poner sobre la mesa las discusiones que hacen falta en la retención de talento del sector legal. Tu voz importa.

El financiamiento también subió

De acuerdo con Ágora, al igual que las emisiones, los préstamos también cerraron el pasado tercio del año con resultados en positivo, al aumentar 48,45 % respecto a igual lapso de 2023, hasta sumar 6.940,45 millones de dólares, superando el resultado negativo observado en los cuatro primeros meses del año (-21 %).

Destaca como la operación más importante del período analizado el financiamiento que por 1.500 millones de dólares recibió el consorcio Almar Water Solutions – Transelec, para la construcción de un nuevo sistema de propulsión de agua de mar que duplicará la capacidad extractiva del proyecto minero Centinela.

Del mismo modo, resalta la ampliación de una línea de crédito de hasta 800 millones de dólares lograda por Latam Airlines, monto otorgado por un pool de bancos internacionales encabezado por Citibank.

En general, el buen desempeño de esta área de negocios estuvo apalancado por los financiamientos otorgados a empresas de las industrias de energía eléctrica, banca y minería que, en conjunto, acumularon 15 de las 32 operaciones registradas en el período estudiado (46,85 %).

Al analizar los valores desagregados se tiene que, en los primeros ocho meses del año, el otorgamiento de fondos suma 12.005 millones de dólares, monto 8,33 % superior al transado en el mismo lapso del año pasado (USD 11.081,53 millones).

No dejes de leer: Además de México, ¿qué otros países de la región se beneficiarían del nearshoring?

Lo que viene

De cara al futuro inmediato, es de esperarse que el flujo de recursos para la economía chilena siga aumentando en la medida en que el Banco Central mantenga su política de reducción de la tasa de interés, que en septiembre bajó otros 25 puntos base para ubicarse en 5,5 %, como medida para impulsar la economía luego de un crecimiento menor al esperado en el segundo trimestre del año.

Desde junio de 2023, el instituto emisor ha mantenido una política de recortes que ha llevado el indicador de 11,25 % a mediados del año pasado, al 5,5 % vigente en la actualidad, lo que significa restar 5,75 puntos a la Tasa de Política Monetaria.

Esto se alinea con las estrategias seguidas por la Reserva Federal de Estados Unidos, en un intento por estimular la productividad y hacer frente a la ralentización de la economía, lo que, según analistas, tendrá un efecto lento pero estable en la economía chilena, pues implica un componente apreciativo en la moneda local y reduce las presiones inflacionarias, uno de los mayores temores de las autoridades de Santiago.

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Las más destacadas

Durante el lapso analizado, Ágora señala que el ranking de las firmas más activas en lo que respecta al monto de las asesorías en el segmento emisiones está encabezado por Morales & Besa (USD 8.480,98 millones), firma que -a la par de la oficina local de Garrigues- encabeza el listado del número de operaciones asesoradas (nueve cada una).

Respecto a financiamientos, la firma local Carey destaca como el despacho líder al hablar del monto de transacciones (USD 2.087,98 millones) y número de operaciones que asesoró (11), cifra compartida con la oficina chilena del despacho español Cuatrecasas.

Debes leer: Los retos de Chile y Perú ante el avance de China por dominar el mercado mundial del cobre

*¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 10 de octubre de 2024. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].

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Sat, 12 Oct 2024 01:25:54 +0000

Transporte, logística y alimentos son las industrias que movieron al mercado de M&A en Chile en el segundo cuatrimestre de este año

Sin embargo, en el periodo cayó tanto la cantidad de transacciones como el monto involucrado en estas.

Ingrid Rojas Fri, 11/10/2024 - 21:25

La economía chilena ha mostrado este año una recuperación con respecto al cierre de 2023, cuando creció apenas 0,6 %. De acuerdo con datos del Banco Central, en el segundo trimestre de este año el Producto Interno Bruto (PIB) repuntó 1,65 %, en relación con igual período de 2023. Esto representa menos que lo registrado entre enero y marzo de este año. La proyección más reciente del ente emisor es que la economía crezca entre 2,25 % y 2,75 % en 2024, impulsada por la industria minera, en especial por el alza que ha tenido el precio del cobre, principal producto de exportación del que, además, Chile es el primer productor del mundo.

A pesar de esta recuperación, sin embargo, el Banco Central registra una caída en la inversión de 8,7 % entre abril y junio, indicador que se ha reflejado en el mercado de fusiones y adquisiciones que, a su vez, cayó en 17,17 %, en comparación con igual lapso de 2023, al pasar de de 99 a 82 deals, de acuerdo con datos mostrados por Ágora, herramienta de inteligencia de negocios de LexLatin.

En cuanto a montos, la caída ha sido de un 58,54 % en los primeros ocho meses de este año. A detalle: en el período de enero a agosto de 2023 se registraron operaciones por un valor de 20.867,34 millones de dólares, y en igual lapso de este año el valor de los acuerdos fue de USD 8.651,27 millones.

Mira el ranking de Perú en el segundo cuatrimestre: Inicia el último trimestre del año, ¿cómo se ha movido el mercado peruano de M&A?

Este resultado se corresponde con el comportamiento decreciente que mostró el mercado de M&A en América Latina entre enero y agosto y es la consecuencia de la caída de ambos rubros, no solo en el segundo cuatrimestre de este año, sino también en el primero, marcando una tendencia.

Sin embargo, es contrario a lo que esperaban para este año. Especialistas del sector legal, así como analistas del mercado financiero, como BTG Pactual, que a finales de 2023 incluso proyectó un récord en operaciones luego de varios años, a partir del repunte visto en la segunda parte del año pasado.

El año aún no termina y es posible que haya cambios en el entorno económico, especialmente en la inflación, que ha estado cediendo en consecuencia, reflejado en tasas de interés menores, que han hecho más atractivas a las empresas chilenas. En septiembre, la inflación fue de 0,1 %, menor al 0,4 % esperado. El Banco Central ha proyectado que el indicador de precios cierre en 4,2 %, ligeramente por encima del 3,9 % de 2023, pero muy por debajo de los dos dígitos vistos en 2022. Se espera que este mes haya un nuevo recorte de tasas para llevarla a 5,25 %. Mientras la economía repuntó 1,7 % y se proyecta que en este último cuatrimestre cierre en 2,6 %.

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Segundo cuatrimestre: transacciones e industrias destacadas

Si bien el Banco Central ha registrado una caída de la inversión, las operaciones más importantes que se concretaron en el segundo cuatrimestre en Chile provienen de inversionistas extranjeros.

Resalta la toma de control de ClaroVTR, t venture constituido por la mexicana América Móvil y la estadounidense Liberty Latin America, que se posiciona como la mayor operación del segundo cuatrimestre del año en Chile, con un valor de 1.160 millones de dólares, según los registros de Ágora, que se nutre constantemente de información que hacen llegar las firmas legales. De tener 50 % en el JV, Claro Chile, subsidiaria del gigante de las telecomunicaciones propiedad del magnate Carlos Slim, pasó a tener 91 %, dejando la participación restante (9 % del capital social) a LLA.

Esta fue una de las 42 operaciones registradas considerando solo el segundo cuatrimestre de este año, una menos que en igual lapso de 2023, lo que equivale a una leve caída 2,33 %.

Pese a que la mayor operación del periodo de mayo a agosto de este año corresponde al sector telecomunicaciones, no fue este el que más operaciones concentró. Transporte y logística (5); alimentos y bebidas; química (4 cada uno); minería, banca y bienes raíces (3 cada uno) acumularon la mayor cantidad de deals.

Destaca, en una segunda posición, otra transacción transnacional: la adquisición de una participación minoritaria (10 % ) en Horse Powertrain, en JV entre Renault y Geely, con sede en Londres, por parte de Aramco, productor de petróleo saudí Aramco, valorada en USD 816,9 millones de dólares, con participación de activos chilenos. Horse Powertrain cuenta con filiales en Argentina, Brasil y Chile, mientras Aramco se posiciona en el sector de la producción de maquinaria de propulsión, incluyendo motores de combustión interna, con esta operación.

La tercera transacción del período corresponde al sector de alimentos y la protagonizaron la estadounidense Mill Point Capital y el conglomerado mexicano Femsa, que vendió a esta sus negocios de refrigeración comercial y equipo de servicio de alimentos por 425 millones de dólares. Al igual que la anterior, esta operación involucró activos en varias jurisdicciones.

No dejes de leer: Inversión sostenible: Las oportunidades de financiamiento en Chile, Argentina y Colombia

Firmas más activas

Carey lidera el ranking del segundo cuatrimestre en Chile, tanto en cantidad de operaciones de fusiones y adquisiciones como en montos negociados. Además de las firmas que la acompañan en el top tres por montos, fueron activas en el período otras como Barros & Errázuriz Abogados y Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría - Chile (PPU).

Barros, Silva, Varela & Vigil; FerradaNehme, PPU y Prieto Abogados también destacaron en cantidad de acuerdos.

¿Ya conoces Ágora, la herramienta de business intelligence que sistematiza las operaciones de la región?

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Perú 5p181p Gobierno mueve las mayores emisiones y el sector eléctrico es el que recibe más préstamos en el segundo cuatrimestre

Tue, 08 Oct 2024 21:26:55 +0000

Perú: Gobierno mueve las mayores emisiones y el sector eléctrico es el que recibe más préstamos en el segundo cuatrimestre

Crece la expectativa en el mercado por el impacto que pudiera tener el recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Ingrid Rojas Tue, 08/10/2024 - 17:26

El fondeo en Perú continúa reflejando la inestabilidad que deriva del contexto macroeconómico global, a pesar de que el inicio de los recortes de la tasa de interés, a partir de septiembre, por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos debería contribuir a que mejore el panorama hacia finales de este año.

Precisamente hasta agosto los préstamos cayeron 24 % en valor en ese país, de acuerdo con la data registrada en Ágora, la herramienta de LexLatin que sistematiza transacciones reportadas por las firmas legales. Los montos involucrados en este tipo de transacciones pasaron de 9.645,42 millones de dólares entre enero y agosto de 2023 a USD 7.320,34 en igual lapso de este año. En cantidad de operaciones, la caída fue de 15,25 %, al pasar de 59 operaciones a 50.

Mientras, el mercado de valores mostró un mejor desempeño al cierre del segundo cuatrimestre de este año al registrar un alza de 74 % en cantidad de emisiones (31 entre enero y septiembre de 2023 y 54 en igual período de este año). En recursos, esa cantidad de operaciones movió 12.641 millones de dólares, lo que representa un repunte de 217,37 %, en contraste con los USD 3.983 millones de igual lapso de 2023.

No dejes de leer: Inicia el último trimestre del año, ¿cómo se ha movido el mercado peruano de M&A?

¿Qué pasó en el segundo cuatrimestre?

De los dos cuatrimestres que han transcurrido este año, el segundo (mayo-agosto) ha seguido la tendencia de crecimiento que mostró enero-abril al menos en lo que a emisiones respecta.

Solo en el segundo tercio del año, Ágora registró 21 emisiones por un valor de USD 8.909,51 millones, un aumento de 234 % en dólares, mientras que en cantidad de operaciones resultó ser de 75 % si se toma en cuenta que entre mayo y agosto de 2023 se concretaron 12 operaciones en el mercado de valores por un total de USD 2.668,23 millones.

En lo que se refiere a préstamos, en el segundo cuatrimestre de este año se logró revertir el resultado negativo que mostró el mercado entre enero y abril y, en comparación con el segundo cuatrimestre del año pasado, registró un alza de 108 % en montos involucrados (USD 6.185,40 millones vs. USD 2.972,81 millones) y de 20 % en número de acuerdos (30 vs. 36).

Este resultado lleva a pensar en las expectativas que manejaban especialistas del sector legal a comienzos de este año con respecto a lo que pasaría hacia el cierre de 2024 en comparación con lo visto en 2023, con un predominio de los préstamos sobre las emisiones, aunque cada rubro con mayores transacciones, como efectivamente ha ocurrido.

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La mayor transacción de cada segmento

Mientras se afinan detalles para el inicio de operaciones del mercado integrado por las bolsas de Colombia, Santiago y Lima, esta última mantiene su dinámica atendiendo la demanda de las empresas peruanas y de las extranjeras establecidas en el país.

No obstante, las mayores emisiones del segundo cuatrimestre del año que registra Ágora se realizaron en los mercados internacionales de deuda y las protagonizó el Estado peruano. Se trata de sendas emisiones de deuda por 4.070 millones de dólares y USD 3.000 millones de dólares, respectivamente. La primera de estas estuvo acompañada de una operación de gestión de pasivos y marcó el retornó del país a los mercados internacionales. La segunda oferta se realizó a escasos dos meses de la primera con el objetivo de financiar el presupuesto de este año, lo que denota la necesidad de recursos del Gobierno para cubrir sus gastos, además de refinanciar su deuda soberana.

Datos del Banco Central de Reserva indican que en el segundo trimestre del año el déficit fiscal aumentó 1,4 puntos porcentuales en comparación con igual lapso de 2023, para cerrar en 4 %.

Los emisores que acudieron al mercado de valores local son diversos y pertenecen a la banca y al sector minero, además del Gobierno.

Además, entre las operaciones más grandes del mercado de capitales que involucran a Perú, destaca la emisión primaria de adquisición por parte del Holding Bursátil Regional S.A. (NUAM), un movimiento que forma parte del proceso de integración regional de las bolsas de valores de Perú, Chile y Colombia, en cumplimiento de las regulaciones locales tras la toma de control de NUAM como accionista controlador de GBVL y, desde el sector corporativo, la recaudación de 360 millones de dólares en oferta pública inicial (OPI) de Auna.

Cuando se trata de créditos, la principal operación corresponde a North Lima Power Grid Holding, subsidiaria de China Southern Power Grid, que obtuvo un préstamo por USD 2.300 millones de The Export - Import Bank of China (Cexim) Guang Dong Branch para financiar la compra de los activos de Enel en el Perú.

La transacción que le sigue es el refinanciamiento de deuda por 811 millones de dólares alcanzado por Metro de Lima Línea 2 con la Agencia Italiana de Crédito a la Exportación.

En consonancia con estas operaciones, la industria más dinámica en el lapso citado fue la eléctrica. No hay que dejar de lado al sector minero que, entonces, fue el más activo en el mercado de fusiones y adquisiciones, pero también en financiamientos.

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Firmas con más asesorías

En emisiones, el ranking de despachos cuyas asesorías involucraron más recursos lo encabeza Hernández & Cía. (USD 7.106,03 millones), seguido de Rubio Leguía Normand (USD 7.092,09 millones) y Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (USD 710 millones).

En financiamientos, destacan por monto Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría - Perú (USD 2.794,62 millones), seguido de Garrigues - Perú (USD 1.804,40 millones) y Rodrigo, Elías & Medrano Abogados (USD 1.044,30 millones).

*¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 8 de octubre de 2024. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].

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Fri, 04 Oct 2024 17:27:37 +0000

Inicia el último trimestre del año, ¿cómo se ha movido el mercado peruano de M&A?

Entre mayo y agosto, las operaciones de M&A aumentaron más de 21 % medidas en valor.

Jesús Hurtado Fri, 04/10/2024 - 13:27

En un repaso por la actividad peruana en lo que va del año, el mercado peruano ha concretado hasta septiembre pasado 68 operaciones, una cifra parecida a la lograda durante 2023, que ha variado solo en -8,10 %. El año pasado, hasta septiembre, se completaron 74 operaciones.

De los 3 trimestres, es decir, de entre enero y septiembre tanto de 2023 como de 2024, el segundo ha sido en el que el mayor número de operaciones se han impulsado, 33 y 32, respectivamente. Ahora bien, en continuidad con el análisis que LexLatin hace de la actividad en el Perú, considerando el Reporte Ágora del primer cuatrimestre del año, revisamos en detalle lo que sucedió en el segundo cuatrimestre de este 2024, esto es, de enero a agosto pasado.

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El segundo cuatrimestre en cifras

En medio de un año crucial para la recuperación de la economía peruana, la minería sigue siendo el motor que impulsa este avance. De hecho, aún en 2023, cuando Perú fue una de las tres naciones latinoamericanas que presentó resultados negativos, la actividad extractiva fue la que evitó una caída mayor del PIB, que cerró el año en -0,6 %.

Este empuje se ha mantenido a lo largo de 2024 y ello queda en evidencia cuando comprobamos que el sector ha sido uno de los más beneficiados por el flujo de inversiones, al punto de que, al cierre del primer semestre del año, el arribo de capital fresco superó los 2.119 millones de dólares, un alza de 10 % respecto a los USD 1.928 millones recibidos entre enero y junio de 2023.

En este contexto de dinamismo, la minería sigue repuntando como el área de negocios donde se ha concretado la mayor cantidad de operaciones de fusiones y adquisiciones durante los dos primeros cuatrimestres de 2024, de acuerdo con los datos manejados por Ágora, la herramienta de actividad transaccional de LexLatin.

Al respecto, te recomendamos: Los retos de Chile y Perú ante el avance de China por dominar el mercado mundial del cobre

Operaciones destacadas

Entre las operaciones de M&A reportadas por Ágora en los últimos meses, resalta la adquisición que hizo la minera canadiense Franco-Nevada Corporation de su símil peruana Chaupiloma Dos de Cajamarca, empresa de regalías de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A., la minera de metales preciosos más importante del país que cotiza en bolsa.

La compra incluye una regalía neta de retorno (NSR) del 1,8 % que posee Buenaventura sobre todos los minerales presentes en la mina Yanacocha, una propiedad de Newmont Mining Corporation ubicada en el departamento de Cajamarca, así como otras concesiones mineras adyacentes.

La transacción, que involucró en total 225 millones de dólares (USD 210 millones en efectivo al cierre y USD 15 millones en acciones ordinarias), constituye la mayor operación de M&A realizada durante el segundo tercio del año que involucra a una empresa peruana.

La también canadiense Highlander Silver Corp., dedicada a la exploración del proyecto polimetálico de plata Alta Victoria en el centro del Perú, fue protagonista de otra importante transacción ejecutada en el período analizado: la adquisición del 100 % de la propiedad de plata de alta ley Politunche, ubicado a 15 kilómetros de Alta Victoria.

El acuerdo de compra por 50 millones de dólares, reemplazó una carta de intención firmada por la canadiense en noviembre de 2021.

Cabe destacar que, de acuerdo con los datos suministrados por las firmas, la mayor transacción realizada en el período analizado corresponde a la compra el negocio regional de refrigeración y servicio de alimentos de Femsa por parte del fondo de inversiones Mill Point Capital, una transacción valorada en 425 millones de dólares. No obstante, se trata de una negociación cross-border que involucra las operaciones en varios países de la región.

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Tabla de salvación

La última década no ha sido fácil para Perú. Favorecida desde principios de este siglo por el alza mundial del precio de los minerales, la nación se vio catapultada como una de las más sólidas economías de la región, alcanzando cotas no vistas en otros países. Sin embargo, en 2014 comenzó una fluctuación en la cotización de los commodities mineros que afectó de manera directa al sector que aporta más de 8 % del PIB peruano y es responsable por alrededor de 60 % de sus exportaciones.

A ello se agrega la pandemia del Covid-19 y la desaceleración de la economía global, por lo que las expectativas alcistas del Perú se derrumbaron, pese a lo cual el PIB siguió aumentado a tasas de alrededor de 3 % interanual.

No obstante, la crisis política desatada tras la destitución del presidente Pedro Castillo fue la gota que derramó el vaso, sumiendo al país en una depresión como no se había presentado desde hacía varias décadas. Esto provocó un retroceso de 0,6 % del PIB, arrastrado por alta inflación, caída del consumo y expectativas negativas respecto del desempeño económico de la nación.

Sin embargo, el minero sigue siendo el único sector que se mantenido en números positivos, posibilitando que los análisis adelantados tanto por el gobierno peruano, como por actores privados de la economía y organismos internaciones, apunten a una importante recuperación de la producción y el consumo para este año, previendo para este año un alza de la economía de 2,9 %.

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El mercado

De acuerdo con las cifras de Ágora, además del empuje proporcionado por las seis operaciones de M&A realizadas en Perú entre mayo y agosto, los otros sectores que destacan en el ranking son alimentos y bebidas (4 operaciones), y agrícola y banca, con tres transacciones cada uno.

En general, en el período analizado se efectuaron 35 operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas, dos más que las 33 ejecutadas en el mismo lapso de 2023, lo que representa un alza de 6 %. El monto neto involucrado ascendió a 889,53 millones de dólares, un alza superior a 21 % en comparación con los 731,93 millones de dólares transados en el mismo lapso de 2023.

Estos datos contrastan fuertemente con los registrados en el primer cuatrimestre del año, cuando el mercado de M&A retrocedió 25,7 % en cantidad de operaciones y 54,6 % en valor acumulado respecto del mismo período del ejercicio previo.

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Las firmas

En suma, en este segundo cuatrimestre el ranking de las firmas más activas en cuanto a montos transados estuvo liderado por la local Philippi Prietocarrizosa Ferrero DU & Uría – Perú, con un total de 425 millones de dólares.

En cuanto a número de operaciones, Muñiz, Olaya, Meléndez, Castro, Ono & Herrera Abogados se ubicó como la firma con el mayor número de operaciones, siete en total, que representan 20 % del total.

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Argentina 6x494i El financiamiento corporativo a la baja en este primer semestre de 2024

Tue, 13 Aug 2024 21:00:00 +0000

Argentina: El financiamiento corporativo a la baja en este primer semestre de 2024

La crisis que sacude al país afectó significativamente el fondeo durante el primer semestre del año.

Jesús Hurtado Tue, 13/08/2024 - 17:00

Tras el pico registrado por la inflación en diciembre de 2023 (25,5 % mensual y 211 % interanual), una fuerte alza del tipo de cambio (120 % en promedio de las diferentes tasas que se manejan), un cepo cambiario que impide la libre convertibilidad y la habitual incertidumbre que despertó la asunción de un nuevo periodo presidencial, el escenario para los negocios se mantuvo con ánimos reservados, y la búsqueda de financiamiento no fue la excepción.

De acuerdo con las estadísticas que refleja Ágora, herramienta de inteligencia de negocios de LexLatin, las operaciones de emisiones y financiamiento en el primer semestre del año tuvieron un comportamiento negativo al compararse con el mismo lapso de 2023.

Te sugerimos: Argentina registra disminución en el mercado M&A durante el primer semestre de 2024

Una nueva crisis

Tal como se pronosticó, la economía argentina entró en una nueva recesión y, con ello, el consumo se contrajo 5,3 % en el primer semestre. Esto empujó una reducción de la inflación, que bajó desde el pico de diciembre hasta cerrar el primer semestre en 4,6 %, pero no pudo evitar que la nación cayera en un nuevo proceso hiperinflacionario, al sumar un alza de precios interanual de 271,5 % hasta junio.

Con este panorama, la situación financiera general ha tenido un mal desempeño en lo que va del año, con énfasis en la banca. Muestra de ello es la salida de dos grandes instituciones internacionales de Argentina, el brasileño Itaú y el británico HSBC, que decidieron retirarse del país tras acumular fuertes pérdidas de capital, producto de la devaluación de la moneda.

Otro tanto pueden decir los españoles Santander y BBVA, ubicados en cuarta y sexta posición del ranking financiero argentino, y que recientemente informaron que en el primer semestre sus haberes fueron impactados negativamente en 1.707 millones de euros, como consecuencia del ajuste por inflación.

Y los pronósticos a corto plazo no son halagadores: la inflación, si bien estará por debajo de la registrada en 2023, se estima que cierre alrededor de 140 %, mientras que el consumo se mantendrá en signo negativo y es inevitable que siga el deslizamiento de la tasa de cambio, aunque con mayor moderación.

Bajo estos signos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé que la economía caerá 3,5 % al cierre de 2024, aunque estima que en 2025 crecerá alrededor del 5 %.

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Emisiones a la baja

Todo lo anterior ha incidido negativamente también en el financiamiento al sector privado argentino a través del mercado de capitales. La data suministrada a Ágora por las firmas participantes en procesos de emisiones revela que el número de transacciones efectivas en el primer semestre 2024 respecto al mismo período de 2023 se redujo 27 %, al pasar de 163 a 119 operaciones.

El monto global involucrado también cayó 18,49 %, al bajar de poco más de 5.550 millones de dólares, entre enero y junio de 2023, a algo más de 4.524 millones de dólares en igual lapso de 2024.

Destacan en el período analizado:

La emisión de bonos de la petrolera YPF por 800 millones de dólares.
La emisión de obligaciones negociables que por 400 millones de dólares realizó Pan American Energy en el mercado local e internacional.
La reestructuración de bonos en circulación de CLISA por 343 millones de dólares.

Tanoira Cassagne Abogados resaltó como la firma que asesoró el mayor número de operaciones, mientras que Bruchou & Funes de Rioja destacó como el despacho detrás de las operaciones con mayor monto acumulado.

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Los financiamientos no arrancan

Aunque el gobierno de Javier Milei ha lanzado un ambicioso plan para atraer inversiones, el llamado Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), diseñado para atender a los inversores de los principales áreas económicas, aún se esperan los resultados de su entrada en vigencia.

Mientras este primer semestre, según la data de Ágora, hubo una caída superior al 27 % en las operaciones efectivas de financiamiento, que pasaron de 11 en la primera mitad de 2023 a ocho en el primer semestre de este año.

Este revés se repitió en el valor total transado, que sufrió un retroceso de 63 %, entre enero y junio de este año, frente al mismo período de 2023, pasando de 1.335 millones de dólares a solo 494,58 millones de dólares.

Entre las operaciones con mayores montos involucraron en el lapso analizado están:

El financiamiento que por 120 millones de dólares obtuvo Adium Pharma.
La línea de crédito por USD 100 millones lograda por el Grupo Ternium.
El incremento en 88 millones de dólares en el monto de préstamo existente acordado por la Compañía General de Combustibles.

El bufete Martínez de Hoz & Rueda (MHR) fue la firma que más cantidad de operaciones asesoró durante la primera mitad del año, en tanto que Mitrani Caballero & Ruiz Moreno destacó por representar los casos con el mayor monto transado.

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Fri, 09 Aug 2024 20:26:45 +0000

Argentina registra disminución en el mercado de M&A durante el primer semestre de 2024

En medio de la incertidumbre económica disminuyeron las operaciones en número y monto.

Ingrid Rojas Fri, 09/08/2024 - 16:26

La incertidumbre marcó el escenario económico argentino en el primer semestre de este año y afectó negocios que quedaron a la espera de la entrada en vigencia de las reformas anunciadas por el presidente Javier Milei. Si bien la Ley Bases, la primera piedra del cimiento istrativo del mandatario, fue presentada en diciembre de 2023, tuvieron que pasar casi 7 meses de discusiones legislativas para su aprobación. Esta ley ha prometido la reactivación de las industrias energéticas, productivas y extractivas.

Lo último: El cambio de paradigma que impulsa la Ley de Delitos Económicos: Empresas enfrentarán duras sanciones y desafíos culturales.

Se espera un mayor movimiento en los siguientes meses, pues hay que recordar que el presidente argentino inició su mandato con la aprobación de un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) para desregular y estabilizar la economía, vigente hasta el 31 de diciembre de 2025.

En el contexto económico argentino existe preocupación por los altos índices inflacionarios, pese a su desaceleración —al cierre de junio la inflación interanual se ubicó en 271,5 % y la acumulada en 79,8 %— y se espera que, como consecuencia del ajuste fiscal que ha empezado a aplicar el nuevo gobierno, la economía se contraiga. S&P Global Ratings calcula el descenso del Producto Interno Bruto (PIB) en 3,5 % para este año, en lo que coincide con el pronóstico de mediados de año del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Te sugerimos leer: La economía argentina al margen de la Ley Bases, ¿qué desafíos debe sortear Milei?

Las transacciones

En medio de este panorama, las fusiones y adquisiciones cayeron en un 20 %, al pasar de 35 a 28 operaciones en el período de enero a junio de 2024, considerando el mismo periodo de 2023, según los registros de Ágora, la herramienta de inteligencia de negocios de LexLatin que registra los deals reportados por firmas locales, regionales e internacionales.

En orden descendente, las transacciones más grandes que se realizaron en el período, cuyos montos han sido revelados, son:

La adquisición de HSBC por Grupo Financiero Galicia, de origen local. La transacción es la de mayor monto registrado por Ágora y marcó la salida de HSBC del país. En los siete meses del nuevo gobierno también han anunciado su salida de Argentina Procter & Gamble, Clorox, Nutrien, ENAP y Xerox, entre otras. El éxodo no es nuevo; se calcula que en los últimos cinco años al menos 45 empresas han abandonado el mercado argentino ante la crisis económica, regulaciones laborales y de comercio internacional, así como el difícil a dólares, entre otros factores.
La fusión de Vinci Partners de Brasil, y Com, de Chile, con operaciones en Argentina y otros seis mercados de América Latina, para crear un gestor de inversiones alternativas regional.
La compra de Tensolite, fabricante de premoldeados y pretensados de hormigón, por Holcim Argentina.
La adquisición de una participación minoritaria en AbraSilver Resource por parte de Central Puerto y Kinross Gold.

Las industrias más activas entre enero y junio de este año en Argentina fueron informática, alimentos y bebidas, banca, química, agricultura, construcción y transporte y logística, conservando una tendencia vista en la primera parte de 2023. La excepción fue el sector petrolero, que el año pasado conservó un lugar destacado entre los registros de Ágora correspondientes al mercado local.

Las firmas que involucradas en los deals del periodo

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La inversión extranjera directa

A pesar del contexto macroeconómico desfavorable que venía mostrando el país, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (Cepal) reportó recientemente que, en 2023, la inversión extranjera directa (IED) creció 57 % en Argentina, en relación con el año anterior, al alcanzar los 23.886 millones de dólares. Esto contrasta con el comportamiento que se tuvo en la región, donde la caída fue de 9,9 %. La cifra alcanzada por Argentina es la más alta desde 1999.

El organismo destacó que, a pesar del aumento de las entradas de IED en 2023, se observa una notable ausencia de montos asociados a fusiones y adquisiciones que incluyan activos argentinos, mientras que los anuncios de proyectos de inversión también experimentaron una marcada disminución tanto en monto (40 %) como en número (39 %).

Este impulso puede verse alimentado por el plan para atraer capitales al país —el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI)— con el que también se busca alcanzar estabilidad fiscal. Este plan está dirigido a inversores de los sectores de minería, energía, petróleo, gas, infraestructura, turismo, industria forestal, siderúrgica y tecnología.

Otro reto es frenar el cierre de pequeñas y medianas empresas. Se calcula que unas 10.000 han cesado operaciones en solo seis meses, de acuerdo con la Asociación de Empresarios y Empresarias Nacionales para el Desarrollo Argentino (ENAC).

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Mirando hacia esta segunda parte del año, se teme que la recesión se prolongue, aunque organismos como el FMI muestran satisfacción por la evolución de la economía y la desaceleración de la inflación, a la espera de que haya una recuperación de los salarios y de la inversión. Entre las tareas pendientes de la actual istración argentina está poner foco en ciertas reformas impositivas que exige el multilateral y mantenerse atenta al contexto internacional.

*¿Tu firma debería aparecer en este reporte? Ágora se actualiza de manera constante con información suministrada por las firmas. La data usada para este reporte fue descargada el 8 de agosto de 2024. Si quieres enviar los reportes de tu firma a LexLatin, por favor, escribe a [email protected].

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Argentina, negocios, M&A, Fusiones y adquisiciones, incertidumbre economía, recesión, ajuste fiscal, reformas

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